El sector de los títulos hipotecarios en España ha experimentado una notable contracción durante el primer semestre de 2024, con una disminución significativa en el volumen total de emisiones y saldo vivo, según los datos recopilados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE). Este escenario refleja los efectos de un entorno bancario marcado por una sólida posición de liquidez, lo cual ha influido en la atonía observada en la emisión de nuevos títulos.
La asociación ha dado a conocer que el volumen total de títulos emitidos respaldados por activos hipotecarios y admitidos a cotización se contrajo un 43% en el conjunto del primer semestre de 2024 frente al mismo periodo del año pasado, al situarse en 11.700 millones de euros. Esta caída se ha visto reflejada tanto en el mercado de cédulas hipotecarias como en las titulizaciones de activos.
LA CONTRACCIÓN EN EL MERCADO DE CÉDULAS HIPOTECARIAS
Durante el primer semestre de 2024, las cédulas hipotecarias se contrajeron un 70%, lo cual ha sido parcialmente compensado por un incremento en las titulizaciones de activos. En este periodo, se emitieron 6.250 millones de euros en cédulas hipotecarias, mientras que las titulizaciones de activos alcanzaron los 5.450 millones de euros.
Es importante destacar que el mercado de cédulas hipotecarias representa alrededor del 31,1% de la financiación de la vivienda, frente al 11,9% de las titulizaciones de activos hipotecarios. El 76% restante corresponde, principalmente, a depósitos, lo que refleja la diversificación de las fuentes de financiación en el sector.
A pesar de las nuevas emisiones, el saldo vivo de la cartera de títulos hipotecarios se redujo un 6% respecto al año pasado, alcanzando los 257.332 millones de euros. Esta disminución se debió a que las amortizaciones durante el semestre no pudieron ser compensadas totalmente por las nuevas emisiones.
LA CONTRACCIÓN EN LAS TITULIZACIONES DE ACTIVOS HIPOTECARIOS
En cuanto a las titulizaciones de activos, estas experimentaron una contracción del 9,5% en su saldo vivo, situándose en 71.158 millones de euros. Esta caída se produjo a pesar de que el año pasado no se contabilizaron emisiones de este instrumento, lo que ha dado lugar a un incremento en las titulizaciones durante el primer semestre de 2024.
Es importante destacar que las titulizaciones de activos hipotecarios representan una parte importante de la financiación de la vivienda, con un peso del 11,9% en el mercado. Sin embargo, su participación sigue siendo menor en comparación con la relevancia de las cédulas hipotecarias y los depósitos.
EL IMPACTO EN EL MERCADO HIPOTECARIO ESPAÑOL
La contracción observada en el mercado de títulos hipotecarios en España durante el primer semestre de 2024 refleja los cambios y ajustes que se están produciendo en el sector financiero, donde la sólida posición de liquidez de las entidades bancarias ha influido en la disminución de la emisión de nuevos títulos.
Este escenario plantea retos para los agentes del mercado hipotecario, quienes deberán adaptarse a las nuevas condiciones y buscar estrategias para mantener la financiación de la vivienda en un entorno de menor actividad en el segmento de los títulos respaldados por activos hipotecarios. La diversificación de las fuentes de financiación y la innovación en los productos y servicios ofrecidos serán claves para hacer frente a estos desafíos.
