En un entorno de incertidumbre económica y geopolítica, la prestigiosa Gestora Columbia Threadneedle ha realizado una apuesta estratégica enfocada en dos segmentos clave del mercado: la deuda de grado de inversión y las empresas de pequeña capitalización. Esta decisión se basa en sus previsiones sobre la evolución de los tipos de interés durante la segunda mitad del año, que esperan que vayan decreciendo y apoyen un desarrollo resiliente de la economía.
La entidad ha señalado que, en el apartado de renta fija, se mantienen constructivos en deuda corporativa de grado de inversión, ya que los fundamentales de las empresas así lo respaldan, aunque no tanto las valoraciones.
De hecho, han destacado que esta clase de activos ofrece una mejor rentabilidad que la renta variable, algo inusual en los últimos 20 años. Estos rendimientos más altos hacen que sea más probable que la deuda de grado de inversión pueda retomar su papel como elemento diversificador en las carteras de los inversores.
LA APUESTA POR LAS PEQUEÑAS EMPRESAS
Dentro de la estrategia en renta variable, la Gestora Columbia Threadneedle prevé para este año y el próximo una ampliación del mercado de la mano de las cotizadas de menor tamaño (‘small caps’), ya que son las que más se beneficiarán de la relajación monetaria de los tipos. Según la directora global de acciones, Merda Mergen, «una bajada de los tipos representaría un bálsamo para estas compañías».
En contraste, la ejecutiva ha explicado que las grandes capitalizadas «no son tan sensibles a los tipos de interés como la gente piensa», pues se beneficiaron de los tipos «irrisorios» en 2020 para construir deudas a largos plazos y tipos reducidos.
La gestora materializaría esta apuesta por ‘small caps’ en Europa y mercados emergentes, si bien mantiene una filosofía ‘stock picking’ para identificar a los ganadores locales que exhiban un notable descuento en estos mercados.
PRINCIPALES RETOS MACROECONÓMICOS
De cara a la coyuntura macroeconómica, la entidad ha señalado que el contexto geopolítico, los elevados déficits fiscales y la inflación persistente por encima del objetivo de los bancos centrales se mantendrán como las principales fuentes de volatilidad para los mercados en el segundo semestre de 2024.
A pesar de estos desafíos, la Gestora Columbia Threadneedle se muestra optimista en su posicionamiento en deuda de grado de inversión y pequeñas empresas, confiando en que la relajación de los tipos de interés y los sólidos fundamentales de estas compañías les permitirán navegar con éxito en un entorno económico incierto.
