Los analistas de Banco Sabadell han señalado que IAG estaría «mejor posicionada» para adquirir TAP Air Portugal que sus competidores, tras los recientes movimientos de Lufthansa y Air France en el sector. Según el comunicado, el Gobierno portugués reanudaría el proceso de privatización de la aerolínea en este mes de septiembre, tras haberla rescatado durante la pandemia.
Los expertos destacan los beneficios que supondría esta operación para IAG, principalmente el fortalecimiento de su posición en el mercado de Europa a América Latina, así como la complementariedad de la red de destinos de TAP con la plataforma del holding. No obstante, también advierten de que el proceso podría extenderse hasta finales de 2025, debido a la previsible investigación en profundidad de la Comisión Europea.
Ventajas Estratégicas Para IAG
Entre los principales beneficios que los analistas han destacado de esta adquisición potencial, se encuentra el hecho de que TAP es el principal grupo aéreo en Portugal y el número uno en número de pasajeros transportados de Brasil a Europa, siendo una marca ya asentada y con un alto reconocimiento. Esta operación, por lo tanto, ayudaría a mejorar la posición de IAG en el mercado de Europa a América Latina.
Además, los expertos han resaltado que TAP tendría un buen encaje en la plataforma de IAG y en la cartera de marcas, y supondría una red de destinos complementaria (más que con la operación de Air Europa), sin obligación de desmantelar el hub en Lisboa y contando con que el holding cuenta con un sólido historial de generación de sinergias en fusiones y joint ventures.
En cuanto a los tiempos de la operación, la entidad bancaria no cree que IAG pudiera obtener luz verde, negociadas las condiciones financieras y el visto bueno de competencia, hasta finales de 2025 como pronto, dado que es previsible que la Comisión Europea haga una investigación en profundidad de la misma, al igual que sucedió con la fallida operación de Air Europa.
Impacto En La Valoración De IAG
Por otro lado, los analistas de Banco Sabadell han subido el precio objetivo a 12 meses a tres euros por acción, un 15% más frente a los 2,60 euros anteriores, dejando un potencial de +27%, reafirmando su recomendación de ‘sobreponderar’.
En este sentido, han mantenido sus estimaciones que implican un Ebit para 2024 de 3.700 millones de euros (+5%), que «no es especialmente exigente» dado que supone que los precios deberían caer un 1% en el segundo semestre del año.
De llevarse a cabo la operación de TAP Air Portugal, a la espera de conocer los ‘remedies’ que pudieran darse, en una primera aproximación, el impacto en su precio objetivo podría variar entre un +19% y +34%, según el nivel de sinergias alcanzado, y asumiendo un precio de compra en la parte alta del rango mencionado, es decir, de 2.500 millones de euros.
