El sector bancario español se encuentra ante un escenario de cambios significativos, con el Banco de España implementando nuevos requisitos de colchones de capital que impactarán el panorama financiero del país. Sin embargo, según las perspectivas del banco Société Générale, los bancos no recurrirán de forma inmediata a los mercados de capitales para cubrir estas nuevas exigencias.
Fernando García, director de mercados de capitales de Société Générale, ha explicado que si bien los bancos tendrán que cumplir con estos nuevos colchones de capital, no prevén una «locura por emitir» para cubrir dicha necesidad. En su lugar, las entidades financieras recurrirán a los mismos planes y esquemas de financiación que han utilizado en años anteriores.
Tendencias en las Emisiones Bancarias
Los datos recopilados por Société Générale muestran que, durante el primer semestre de 2024, los bancos españoles acudieron al mercado en 25 ocasiones, colocando 22.350 millones de euros, lo que representa un descenso del 24% respecto al mismo periodo del año anterior.
Aunque se ha producido una caída en los volúmenes de emisión, el banco explica que parte de los papeles colocados este año estaban denominados en dólares, lo que tiene un efecto en el conteo en euros por el tipo de cambio. Según García, esta decisión de acudir a los mercados estadounidenses no se debe a un mayor atractivo de los dólares, sino más bien a una estrategia de diversificación de la base de inversores.
Oportunidades en el Mercado de Deuda
Por otro lado, el sector público español mantuvo prácticamente estable su actividad de emisión en el primer semestre, con un volumen de unos 38.000 millones de euros. Por su parte, el sector corporativo duplicó su apelación a los mercados de deuda, con colocaciones de 9.400 millones de euros, lideradas por empresas como Telefónica, Redeia, Cepsa, Cellnex e Iberdrola.
Ante este panorama, el responsable de Asesoramiento de Rating para Estados soberanos de Société Générale, Jaime Sanz, ha anticipado una reactivación del mercado de fusiones y adquisiciones (M&A), debido a que la curva de tipos de interés ha tocado techo y se empiezan a vislumbrar bajadas en el precio del dinero. Además, Sanz ha explicado que las perspectivas del banco francés apuntan a que el Banco Central Europeo (BCE) realizará una rebaja de tipos de 25 puntos básicos en el mes de septiembre, mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos no comenzará a relajar su política monetaria hasta enero.
En resumen, el sector bancario español se enfrenta a nuevos retos en materia de requisitos de capital, pero las entidades financieras parecen estar preparadas para afrontarlos sin necesidad de recurrir a una emisión masiva de deuda. Por el contrario, el mercado de deuda corporativa y público mantiene un dinamismo interesante, lo que podría generar oportunidades de financiación y actividad de M&A en los próximos meses.
