España se enfrenta a importantes desafíos en materia de deuda pública, siendo uno de los países de la Unión Económica y Monetaria (UEM) con mayores niveles de endeudamiento. La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha analizado en profundidad la evolución de la deuda pública en el país, así como las implicaciones que esto conlleva para la economía española.
En el primer trimestre de 2023, la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas se situó en el 108,9% del Producto Interior Bruto (PIB), lo que supone un incremento de 1,2 puntos en comparación con el cierre del año anterior. Este dato pone fin a una racha de once trimestres consecutivos de descensos en la ratio de deuda sobre el PIB, lo que evidencia la necesidad de adoptar medidas para revertir esta tendencia.
La Evolución de la Deuda Pública en España
La AIReF ha advertido que España es uno de los países de la UEM con mayores niveles de deuda, situándose por detrás de Grecia, Italia y Francia, y con un nivel similar al de Bélgica. Este escenario supone un reto importante para la economía española, ya que un elevado endeudamiento puede tener implicaciones negativas en términos de estabilidad financiera y crecimiento económico a largo plazo.
A nivel regional, la situación también presenta importantes disparidades. Desde el mínimo alcanzado en 2007, la ratio de deuda sobre el PIB de las comunidades autónomas ha aumentado más de 21 puntos, llegando a su máximo histórico en 2020 durante la pandemia. Si bien se ha reducido 4,9 puntos desde entonces, el subsector sigue superando la referencia legal del 13% establecida por la Ley de Estabilidad.
La diferencia entre la comunidad más endeudada (Comunidad Valenciana, con 42,2 puntos de PIB) y la menos (Canarias, con 12,2 puntos) es de 30 puntos, lo que evidencia la necesidad de implementar medidas diferenciadas a nivel regional para abordar este desafío.
Escenarios de Consolidación Fiscal para las Comunidades Autónomas
Ante este panorama, la AIReF ha elaborado varios escenarios de consolidación fiscal para las comunidades autónomas en el marco de un plan de ajuste a cuatro años (de 2025 a 2028). Uno de estos escenarios contempla que se alcance la referencia legal del 13% en un plazo de 5, 10 o 15 años, dependiendo de la situación de partida de cada región.
Otro escenario plantea que el gasto primario crezca a la misma tasa del 2,7% en todas las comunidades autónomas, lo que permitiría cumplir con el nuevo marco de reglas fiscales para el conjunto de las Administraciones Públicas. Por último, se contempla un tercer escenario en el que se consigue el equilibrio presupuestario en 2028, condicionado a la factibilidad de un crecimiento mínimo del gasto primario del 2%, con un tope máximo del 3,3% según la variación del PIB nominal potencial.
Estos escenarios ponen de manifiesto que el ajuste necesario para reducir la deuda pública a niveles sostenibles variará en función de la situación de partida de cada comunidad autónoma, lo que exige un abordaje personalizado y adaptado a las necesidades específicas de cada región.
Retos y Perspectivas para la Deuda Pública en España
La reducción de la deuda pública en España representa un reto fundamental para la estabilidad y el crecimiento económico del país. La AIReF ha proyectado una reducción de la ratio de deuda sobre el PIB de 2,6 puntos para el conjunto de las comunidades autónomas a medio plazo, lo que situaría la deuda en el 19,7% del PIB en 2028.
Sin embargo, este escenario muestra una senda de reducción muy gradual, lo que evidencia la necesidad de adoptar medidas más contundentes para acelerar el proceso de consolidación fiscal. En un escenario más pesimista, la ratio de deuda podría incluso superar su máximo histórico en el medio plazo.
En este contexto, la AIReF señala que la política monetaria se mantendrá en terreno restrictivo durante un periodo prolongado, lo que añade una presión adicional a la hora de abordar el reto del endeudamiento público. Por lo tanto, es fundamental que las autoridades españolas, tanto a nivel nacional como regional, implementen estrategias integrales y coordinadas para reducir la deuda pública y garantizar la sostenibilidad fiscal a largo plazo.
