En un entorno económico global en constante evolución, las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales cobran una importancia vital. Según el responsable para el mercado ibérico de DWS, Mariano Arenillas, tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos llevarían a cabo tres recortes de tipos de interés en el próximo año.
Esta proyección se basa en un análisis exhaustivo de las tendencias macroeconómicas y de mercados, donde Arenillas resalta su preferencia por las bolsas europeas sobre las estadounidenses. Argumenta que, si bien el sector tecnológico estadounidense tiene un peso considerable, es importante diversificar la cartera para hacer frente a posibles turbulencias en los mercados.
La Preferencia Europea y los Retos Domésticos
Arenillas expone que desde DWS se sienten más cómodos en Europa, región que sobreponderan, frente a un Estados Unidos que cotiza a precios muy elevados y en el que desconfían que pueda mantener el ritmo de crecimiento y beneficios empresariales. Esta preferencia los ha llevado a infraponderar la región norteamericana.
En cuanto al mercado español, Arenillas destaca el gran interés de los inversores por la renta fija de corta duración, mientras que en la renta variable observan una mayor disparidad, con más interés del inversor institucional que del minorista. Esto concuerda con los datos del sector, que muestran un flujo de entrada significativo hacia productos de deuda a corto plazo.
Sin embargo, Arenillas espera una reactivación del interés de los minoristas por la renta variable en cuanto los tipos de interés bajen, pues implicará unos costes de financiación menores.
Riesgos, Desglobalización y Política Monetaria
Además de la inflación y los riesgos geopolíticos, Arenillas señala la situación fiscal y los elevados niveles de deuda, particularmente en países como Francia e Italia, como un aspecto que preocupa al mercado.
En este contexto, Arenillas también comenta la imposición de aranceles por parte de la Unión Europea a los vehículos eléctricos chinos, enmarcándolo en un proceso de desglobalización y reorganización de las cadenas de suministro, con la relocación de centros de producción hacia regiones más cercanas a los principales mercados.
En resumen, el análisis de Mariano Arenillas ofrece una visión detallada de las perspectivas financieras y macroeconómicas, destacando la preferencia europea, los retos domésticos, los principales riesgos y la evolución de la política monetaria en un entorno económico global en constante transformación.
